寬松貨幣有利于緩解42CrMo無縫鋼管局面卻難以根除

央行的3次降息，足能提現出國家對鋼鐵行業的重視。42CrMo無縫鋼管行業作為傳統高負債行業對于貨幣政策較為敏感，因此降息與降準對于42CrMo無縫鋼管行業影響較為不同。

1  在國內經濟下行壓力加大的背景下，銀行對任何行業的貸款都持比較謹慎的態度。2014年3月，銀監會就明確表態要對過剩產能行業實行嚴格的信貸控制。

2  42CrMo無縫鋼管行業作為產能過剩“大戶”，銀行對其收緊信貸也不可避免，因此，即使降準增加銀行資金的流動性，42CrMo無縫鋼管行業也很難獲得大量資金的注入。

3  而此次降準對于42CrMo無縫鋼管行業下游的地產行業具有一定利好因素，但考慮到房屋庫存維持高位以及樓市拐點已現，1-4月全國房地產房屋新開工面積35756萬平方米，下降17.3%，地產新項目開發增量有限，所以，降準對于42CrMo無縫鋼管行業利好亦較為有限。

4  而降息則明顯利好于42CrMo無縫鋼管行業，作為傳統高負債行業，降息直接降低財務稅費，有利于降低企業融資成本。

5  降息通道打開之后,將催生人民幣貶值預期,改善我國外貿出口環境,有利于42CrMo無縫鋼管出口。2014年全年鋼材出口量近9400萬噸,而2015年1季度鋼材出口同比再度大幅上升40.6%。降息有利于貶值通道打開,提升出口預期。

總體而言，寬松貨幣政策有利于緩解42CrMo無縫鋼管行業供需失衡的矛盾，雖然難以在短期內直接對42CrMo無縫鋼管行業行成直接的帶動和影響，但利好將體現在市場信心層面。更為主要的是，通過帶動下游用鋼行業的建設提速來刺激42CrMo無縫鋼管需求加速釋放。一大批穩增長的投資建設項目已經或者即將進入施工階段，鋼材需求量上行窗口或將率先打開，緩解國內市場的供需矛盾。

文章來源：http://www.shuuwaeng.com

2015年6月19日

山東省龍川鋼管制品有限公司