42CrMo無縫管市場(chǎng)見頂跡象明顯

近日，隨著供應(yīng)端的快速恢復(fù)以及下游用戶對(duì)高價(jià)的接受度下降，供需錯(cuò)配疊加低庫存對(duì)42CrMo無縫管產(chǎn)業(yè)鏈的正反饋效應(yīng)減弱，成交持續(xù)萎縮令現(xiàn)貨市場(chǎng)開始承壓。目前廠商獲利豐厚，落袋為安的意愿增強(qiáng)。我們預(yù)期，5月中下旬以后供需關(guān)系或發(fā)生逆轉(zhuǎn)，中長(zhǎng)期42CrMo無縫管仍有回調(diào)空間。

考慮到1—2月產(chǎn)量數(shù)據(jù)較低，我們推測(cè)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局有可能適當(dāng)調(diào)高3月的產(chǎn)量來調(diào)整整個(gè)季度產(chǎn)量數(shù)據(jù)。但是，目前鋼廠螺紋鋼毛利已達(dá)600—900元/噸，板材毛利更是高達(dá)800—1200元/噸，已創(chuàng)下有史以來噸鋼利潤(rùn)率最高水平。盡管尚有少數(shù)鋼廠受到資金等制約仍未完全復(fù)產(chǎn)，但20%—30%毛利水平近于“暴利”的情況下，鋼廠的復(fù)產(chǎn)也僅是時(shí)間問題。我們了解到，目前開工相對(duì)偏低的西部和北方地區(qū)鋼廠仍在繼續(xù)復(fù)產(chǎn)，未來日均粗鋼產(chǎn)量突破230.98萬噸的歷史峰值概率極大。

由于1—2月鋼廠開工不足，加上一季度鋼材出口增長(zhǎng)，使得國(guó)內(nèi)42CrMo無縫管資源供應(yīng)量同比顯著下降。同時(shí)，去年下半年行業(yè)預(yù)期普遍悲觀，導(dǎo)致整個(gè)42CrMo無縫管產(chǎn)業(yè)鏈過度去庫存。今年3月以后，隨著下游集中補(bǔ)庫，使得本就不高的庫存下降迅速，部分市場(chǎng)甚至早早出現(xiàn)資源緊張的局面。我們測(cè)算，目前社會(huì)庫存和鋼廠庫存合計(jì)同比減少700萬噸左右，低庫存一定程度上成了做多的“安全墊”。但是這種“漲價(jià)去庫存”往往會(huì)伴隨放大供需矛盾，造成下游恐慌性的過度補(bǔ)庫。

　　隨著中長(zhǎng)期42CrMo無縫管產(chǎn)業(yè)供需結(jié)構(gòu)的此消彼長(zhǎng)，尤其近期成交有所放緩，庫存變化應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注。一旦庫存降幅顯著放緩甚至回升，意味著供需出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，屆時(shí)高價(jià)套現(xiàn)極容易導(dǎo)致市場(chǎng)“踩踏”。

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