預計下半年42CrMo厚壁鋼管價格持續跌落

　2018年，中國經濟增速放緩，致使42CrMo厚壁鋼管市場壓力山大。統計數據顯示，今年前3季度國內生產總值(GDP)同比增長7.4%，比2017年增速又回落了0.3個百分點。主要經濟指標中，3季度固定資產投資、工業生產增速均低于上半年水平。目前市場氛圍“偏冷”，預計4季度經濟回升有限，全年GDP增速可能低于計劃目標，下半年還將進一步回落，逼近7.0關口。如果今后房地產價格跌落失控，十數個相關行業利空影響蔓延開來，勢必會對經濟增長產生更大沖擊。

　　經濟增速的持續回落，致使消費需求疲弱，加劇產能過剩，由此產生企業效益下降、政府財政減收等很多問題，并且遲早會對就業造成沖擊。比如，一些礦山、鋼鐵、水泥、房地產等企業堅持不下去破產倒閉，勢必產生大量下崗，引發大的經濟與社會麻煩。為此，2018年下半年以來決策部門顯著增強了定向刺激力度，以穩住經濟增長：

　　一是交通、水利、環保、棚戶區改造等方面投資水平明顯提高。僅2018年8月份國家發改委就連續批復鐵路項目6個鐵路投資項目和5個機場項目，今年年底前46個鐵路建設項目全部開工，投資額達到數千億元。受其影響，2018年前3季度，全國鐵路完成投資(含基本建設、更新改造和機車車輛購置)同比增長23.4%，增速較上半年加快14.5個百分點，其它公路、水路固定資產投資也大幅增長，明顯高于上半年增速。今明兩年還有172項重大水利工程開工建設，投資將超6000億元。此外，全國城市地下管線、軌道交通、污水處理、棚戶區與危房改造等投資都會提速。住建部公布的最新數據顯示，截至今年8月底，全國保障房建設已開工720萬套，基本建成470萬套，分別達到年度目標任務的102%和98%，完成投資10700億元，已經達到去年全年水平。預計今年4季度 保障房建設還會加碼，開工項目與投資水平都會大大提升 。

　　受其推動，今年8月份中國非制造業商務活動分項指數中，建筑業的新訂單指數達到56.4%，創出年內新高，環比上升6.4個百分點。其中房屋建筑業和土木工程建筑業的市場需求較上月均有明顯提升。

　　由于新開工項目主要集中在西部大山地區，城市軌道交通與地下管線深埋地下，相當于再造地下城市，因此42CrMo厚壁鋼管消耗強度會有明顯增強。

　　二是多項措施穩定住房消費。住房消費屬于終端消費，房地產投資牽涉國民經濟十幾個行業，占據GDP很大比重。2018年中國經濟增長難以達到計劃目標，一個重要因素就在于房地產投資增速回落過快，有些指標甚至出現了負增長。因此要穩住經濟增長，就不能任其房地產市場 “自由落體”，尤其是要防范價格跌落失控。為此，國務院召開常務會議，要求穩定住房消費，預計未來房地產政策的取向將以刺激需求為主。目前全國大部分城市已經取消了限購;人民銀行亦下發文件，“認貸不認房”，對商業銀行房貸松綁;一些地方政府相繼出臺了減稅與補貼政策。今后可供選擇的寬松政策還有：充分滿足首套房與改善性購房的貸款需求，予以更為優惠的貸款利率等。

　　三是貨幣政策趨向寬松。定向刺激的宏觀調控，將使得今后貨幣政策趨向寬松。雖然現在還沒有全面降準與降息，但已經實施了一些間接地釋放流動性與降息措施。如2018年7月人民銀行向五大行通過SLF(常備借貸便利)發放5000億元流動性，實際上是向市場供應貨幣，相當于存款準備金率下調0.5個百分點。由于目前市場普遍認為不只是“錢緊”，更大的問題還在于“錢貴”，致使投資積極性嚴重受挫。目前社會各方面要求降低資金使用成本，體現社會公平與透明。因此今后有可能見到數次全面降準和降息。

　　受到上述定向刺激宏觀調控影響，預計中國宏觀經濟增速的回落、固定資產投資增速的回落、房地產投資增速的回落和工業生產增速的回落，都將在新一年內觸底回升，由此推高新一年內中國鋼材需求。

　　下半年42CrMo厚壁鋼管價格持續跌落，使得去庫存化行為不止，鋼材社會庫存低于合理水平。監測顯示：今年8月末，全國鋼材社會庫存指數為107.10點，同比下降26%。如果下半年中國宏觀經濟增速觸底，尤其是固定資產投資提速，帶動鋼材市場升溫，加之市場普遍認為厚壁鋼管價格行情已經處于相對低位，勢必刺激鋼材貿易商與使用單位積極補庫。

　　還應當指出的是，隨著42CrMo厚壁鋼管價格的持續跌落，其對42CrMo厚壁鋼管市場需求的刺激效應亦會逐步釋放。這主要體現在同等貨幣可以購買更多的鋼材。因此下半年所完成的固定資產投資，意味著更大的鋼材消費規模。不僅如此，隨著鋼材、礦石、焦炭等價格的持續跌落，達到一個臨界點后，并與宏觀經濟回落觸底效應疊加，所激發的市場補庫與抄底行為，將強化需求刺激效應。有時候，這種效應還十分強大，足以掀起短期行情波瀾，令投資者和貿易商措手不及。

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